Deutsche BankのResearch Instituteは、Bitcoinがこの決定と市場の構造のトレンドが持続することを条件としているため、中央銀行の保護区に沿って座るために軌道に乗っていると主張しています。 2025年9月22日に発表された論文で、調査アナリストのマリオン・ラボウレとカミラ・シアゾンは、「2030年までに中央銀行のバランスシートでゴールドとビットコインの両方が共存する余地がある」と結論付け、同じリザーブスロットの競合他社ではなく補完的なヘッジとして2つの資産を配置します。
中央銀行は、2030年までに金のようにビットコインを受け入れます
report frames frames frames frames frames frames frames frames fire in a goldは再び守備的な役割を確認しました。スポット価格は、9月に1オンスあたり3,700ドルを超える高値を設定し、地政学的な不確実性、継続的な中央銀行の購入、追加の連邦準備制度削減の期待、およびFRBの独立に関する質問によって支えられました。これらのドライバーは、公式機関のセーフヘイブンおよびコアポートフォリオダイダイヤとしての金の地位を強化しています。 jeg_ad_article “>
並行して実行されているビットコインは、価格レベルの上昇で特徴のない落ち着きを示しています。 8月15日に123,500ドルを超えた後、この資産は史上最高の高値に近づきました。これは、ドイツ銀行が制度的養子縁組と「潜在的なマクロヘッジとしての新たなステータス」の証拠として読みます。著者は、ビットコインが主要なリザーブアセットの基準(展開、流動性、戦略的価値、信頼)を満たしているかどうかを明示的に評価し、今日の信頼と透明性にまだ不足しているが、その軌跡は金自身の進化の初期の段階に似ていることを発見した。
ケースの中央板はボラティリティです。アナリストは、ビットコインには「まだ予備資産の重要な要素:信頼と透明性がない」ことを認めていますが、市場の成熟が実現したスイングを圧縮し始めていると主張しています。
彼らは、8月に顕著なマーカーを指しています。8月には、ビットコインの30日間のボラティリティがスポット価格が記録に押し上げられても23%に低下しました。 「その組み合わせは、ポートフォリオへの暗号の統合が成熟しているため、ビットコインのスポット価格とボラティリティの間の徐々に分離の開始を目撃している可能性があることを示唆しています」。 align-center “>
ビットコインは米ドルを交換しますか?
著者は、ビットコインのエンドゲームを誇張しないように注意しています。彼らは、ビットコインも金も、主要な準備資産または支払い媒体として米ドルに取って代わる可能性が高いと書いています。歴史は有益です:1930年代と1970年代、米国当局は故意に
今日の政策立案者は、同様に、ビットコインや他のデジタル資産が「通貨の主権を脅かすことはない」と同様に主張する。言い換えれば、バランスシートの共存は、システムのコアでのドルの変位と同等ではありません。
宛先が共存している場合、ポートフォリオケースは多様化の特性にかかっています。ここで、Deutsche Bankは10年以上の相関データを提示します。 2011年以来、ビットコインの相関は、ほとんどの従来の資産では低いかゼロになっていますが、イーサリアムにしっかりとリンクしたままです。
引用されている数値はイーサリアムで79%、ラッセル2000で12%、S&P 500で10%、NASDAQ 100で8%、金で3%、WTI原油で1%、1%、2年の財務が1%、米国の1%、米国の1%、-7%が米国ドルで-7%。
同じ期間におけるゴールドのパターンは著しく異なって見えます:レート市場とのより強い正の相関(10年と30%、2年で25%)、株式と商品への適度な肯定的なリンク(S&P 500とRussell 2000の12%; WTIで14%; NASDAQとの9%; -48%。
まとめて、このシリーズは、金とビットコインが異なるチャネルにわたって多様化することを意味します:金の強さと実質率に対する金、従来のマクロ曝露にきちんとマッピングされないリスク要因に対するビットコイン。その相補性は、予備の割り当てロジックを支えています。
歴史的類推は明示的です。 「今回は違いはありません」と著者は書いて、金は「かつて懐疑的、疑い、要求の推測の対象となり、正統性を予備するための道はボラティリティと感情の揺れのエピソードによってマークされたと主張している。
これらの中央銀行は、最初にBTCを採用できます
彼らは、ビットコインの採用が人口統計、マクロ条件、そして偶発的には、より多くの一般の人々が「ビットコインを価値のある貯蔵庫として受け入れる」ことを可能にします。彼らの見解では、この傾向は周期的ではなく世俗的であり、人間の好みは、従来の金融建築の外側にある代替資産に定期的にシフトします。 「私たちが人間である限り」と彼らは付け加えます。
養子縁組の地理も重要です。 Deutsche Bankは、資本管理と通貨の不安定性が繰り返し機能している新興市場で特に強力な予備使用事例を見ています。 argentina 、エジプトとナイジェリアなどの引用を引用その議論は、グローバルな金銭的覇権を必要としません。局所的で機能的な需要と制度的取り決め(都市、流動性、規制ガードレール)が耐久性を高める必要があります。
ビットコインを中央銀行の金庫に入れるのは何ですか?レポートの答えは漸進主義です。規制の調和、トランザクションの増加、および徐々に深い双方向の流動性が、ボラティリティの圧縮を続け、信頼の赤字に対処することが期待されています。
著者は、単一の予備のスロットを争う代替品としてビットコインと金をフレーム化するのではなく、他の資産クラス、比較的希少な供給、およびインフレと地政学的リスクに対するヘッジとしての役割との相関が低いため、「中央銀行のポートフォリオへの補完的な多様化」としてフレーム化されます。制度的なノーススターは、変化することなく、ドラールの中心性と通貨主権のままです。ただし、そのアーキテクチャ内では、ドイツ銀行の基本ケースは、リザーブパレットの着実な拡大です。
プレス時に、BTCは112,797ドルで取引されました。
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